新三板利好：國務(wù)院首次提出研究掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板制度

26家申報(bào)創(chuàng)業(yè)板公司直接受益

如此一來，那些申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板IPO的掛牌企業(yè)首先獲益。

依照目前的制度，掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板只能重新走一遍IPO程序，不僅費(fèi)力，而且很可能錯(cuò)過最好的上市時(shí)機(jī)。

如今，國務(wù)院再次明文表態(tài)：“研究全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板相關(guān)制度?！睂?duì)于那些準(zhǔn)備或正在向創(chuàng)業(yè)板上市沖刺的新三板掛牌公司來說，這一消息真的是“喜大普奔”!

熟悉新三板市場的人士都曉得，自2015年11月6日證監(jiān)會(huì)重啟IPO以來，新三板越來越多的企業(yè)宣布正在或?qū)⒁邮躀PO輔導(dǎo)。新三板在線篩選choice數(shù)據(jù)獲悉，截至2016年10月10日，共有242家新三板掛牌公司正在接受上市輔導(dǎo)。

其中，有26家創(chuàng)業(yè)板申請(qǐng)被受理的新三板公司，則更受益國務(wù)院最新的利好政策。

據(jù)新三板在線統(tǒng)計(jì)，截至2016年10月10日，已經(jīng)有57家新三板掛牌公司向證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)提交了IPO申報(bào)稿，其中有21家公司想登陸上交所的主板，9家則選擇中小板。

然而，如今，這30家掛牌公司或許都將十分“羨慕”其他26家沖刺創(chuàng)業(yè)板的同學(xué)。這26位同學(xué)中，不乏新產(chǎn)業(yè)、和力辰光和江蘇中旗等高關(guān)注度的新三板股票。

提升市場交易活躍性

毫無疑問，轉(zhuǎn)板機(jī)制的推出，能夠極大改善目前新三板的市場流動(dòng)性。

由于目前新三板和創(chuàng)業(yè)板市場存在的明顯的估值價(jià)差，擬申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板IPO的掛牌企業(yè)就會(huì)成為價(jià)值投資洼地，這勢(shì)必引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者積極布局新三板，從而帶動(dòng)新三板交易市場的活躍。

同時(shí)，按照目前的轉(zhuǎn)板方式，掛牌企業(yè)IPO成功率是很低的。據(jù)新三板在線盤點(diǎn)，截至2016年10月10日，共有12家企業(yè)從新三板上成功轉(zhuǎn)板。其中，除了退市公司粵傳媒回歸中小板外，只有11家公司成功沖刺IPO上市。

值得一提的是，11家成功轉(zhuǎn)板的三板公司中，除了久其軟件登陸中小板外，北陸藥業(yè)、世紀(jì)瑞爾等10家公司所選擇的上市場所均是創(chuàng)業(yè)板。

顯然，服務(wù)于“科技成長性企業(yè)”的創(chuàng)業(yè)板，與定位于“創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的中小微企業(yè)”的新三板，可謂順利“承接”。鑒于此，外界早有聲音認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板是新三板公司轉(zhuǎn)板的最優(yōu)選擇。

而國務(wù)院在10月10日《意見》中還強(qiáng)調(diào)，進(jìn)一步發(fā)展壯大證券交易所主板，深入發(fā)展中小企業(yè)板，深化創(chuàng)業(yè)板改革。顯然，要壯大發(fā)展主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板，總掛牌規(guī)模已達(dá)9124家的新三板成為這些市場選擇優(yōu)質(zhì)企業(yè)標(biāo)的的“篩選池”。

然而，也有市場觀點(diǎn)卻表示，對(duì)于一心謀求獨(dú)立并發(fā)展壯大的新三板市場而言，轉(zhuǎn)板制度或許并不是什么好事。今年9月8日，在新三板在線主辦的2016新三板峰會(huì)上，民生證券副總裁，研究院院長管清友認(rèn)為：“堅(jiān)持全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)獨(dú)立市場地位，公司掛牌不是轉(zhuǎn)板上市的過渡安排?！?/p>

其中一個(gè)最大的傷害便是新三板優(yōu)勢(shì)標(biāo)的的流失。據(jù)新三板在線統(tǒng)計(jì)，截至目前正在接受上市輔導(dǎo)的242家新三板掛牌公司中，128家都是搭上創(chuàng)新層頭班車的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。其中，不乏新產(chǎn)業(yè)、南京證券、天地壹號(hào)、益盟股份、好買財(cái)富等為廣為投資者所知的明星掛牌公司。

不容忽視的是，越來越多優(yōu)質(zhì)掛牌公司奔向IPO之路的背景是，進(jìn)入2016年以來，新三板市場始終不見好轉(zhuǎn)的流動(dòng)性和市場交易。10月10日，三板成指微漲2.32點(diǎn)至1162.9點(diǎn)，三板做市卻下跌3.32點(diǎn)至1090.45點(diǎn)，兩個(gè)指數(shù)回暖趨勢(shì)不如人意。

當(dāng)然，對(duì)于新三板，監(jiān)管層還是保持鼓勵(lì)的積極態(tài)度。面對(duì)僵持的新三板市場流動(dòng)性，更多利好政策也在不斷釋放。今年9月1日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議時(shí)指出，完善全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)交易機(jī)制。

隨后9月20日，國務(wù)院正式在《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的若干意見》中進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，完善全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)交易機(jī)制，改善市場流動(dòng)性。

顯然，基于建設(shè)多層次資本市場的大方向，新三板市場仍是頂層設(shè)計(jì)中的重要一環(huán)。而轉(zhuǎn)板機(jī)制則將是中國資本市場各環(huán)節(jié)的橋梁，搭建得好將進(jìn)一步助推資本市場整體發(fā)展。

附：2013年以來，新三板轉(zhuǎn)板制度進(jìn)程